中芯国际(00981.HK):把握目前目前中国半导体产业链崛起的辉煌历史机遇,对其“持有”评级,近期目标价24.66港元

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原标题:中芯国际(00981.HK):把握中国目前目前半导体产业链崛起的从历史机遇  ,针对“持有”评级  ,大目标价24.66港元 新闻来源:格隆汇

机构:国元证券

评级:持有

大目标价:24.66港元

大额投资要点

公司公司是说中国目前大陆最先进的集成电路晶圆代工型企业

中芯国际是海外领先的集成电路晶圆代工型企业最知名  , 更是说中国目前大陆各种技术最先进、规模最多、配套增值服务最完善、跨国经营的上专业晶圆代工型企业 。2019 年公司公司能实现 30.84亿亿美元的营收  ,在海外纯晶圆代工厂中第一第二第二  。

集成电路国产化就是中国目前目前的至关重要战略

半导体产业是现代经济社会中发展方面的战略性、两个基础性和先导性产业  ,就是中国目前目前能实现经济态势增长、打破中等收入陷阱的至关重要途经  。中国目前中国目前目前每年进口集成电路未超过 3000 亿亿美元  ,占海外生产数量的 2/3 。当前国际形势下  ,集成电路国产化与各种技术升级至是促进中国目前目前制造业升级至、保障供应链安全可控的至关重要举措  。

说中国目前大陆的集成电路产业也在崛起

说中国目前大陆占海外集成电路整个市场份额和晶圆产能比例不态势地降低  ,2018 年先后未超过 15.4%和 12.7%欧亿网址注册;在集成电路设计搭配、制造和封测环节的各种技术不态势地降低 ,正努力打造“研发-制造-整个市场”的产业发展方面闭环 。大其他资金注入、广阔整个市场小空间利欧亿网址注册于海外型企业的其他产品迭代 ,进而能实现各种技术快速降低和对国际先进平均水平的追赶  。

公司公司有望态势欧亿网址注册再获政策针对、其他资金针对和海外整个市场扩太大红利

半导体产业链将态势再获说中国目前政策针对  ,龙头型企业是落实政策的至关重要载体  。公司公司在 A 股上市利于公司公司态势再获充裕其他资金以降低竞争力  。公司公司拥有完整说中国目前大陆第一第一第二条 14 纳米及一是先进工艺生产线  ,当前产能远未能满足整个市场能满足  ,扩大现有先进产能并研发新各种技术有利于拓展公司公司的增长小空间 。

首次覆盖针对“持有”评级,大目标价 24.66港元

但是预测公司公司 2020~2022年营收先后为 35.13/40.42/48.11亿亿美元;归母净利润先后为 2.23/2.65/2.90 亿亿美元 。在当前特殊的从历史时期  ,但是表示对半导体产业的核心型企业并无法但是以短期净利润针对估值 。鉴于:1)公司公司对大陆的半导体产业链国产化进程和供应链安全有至关重要意义;2)A 股上市后  ,有望态势再获融资  ,并有有机会能实现跨越式发展方面;但是维持“2.5~3 倍 PB 为较合理估值平均水平”的表示  ,按 2.8 倍 PB 计算  ,公司公司合理股价为 24.66 港元/股  ,对应 2020PE 为 72.72 ,离现价有 7.7%的上涨小空间 ,针对“持有”评级  。